小山羊们说：“我们会小心的，您就放心地去吧！”
于是，山羊妈妈就放心上路了。
不久，有人在外面敲门喊道：“孩子们，快开门，妈妈回来了，给你们每个人都带了礼物。”小山羊们一听，嗓门太粗哑了，于是知道它是狼。小山羊们喊道：“不开！你不是我们的妈妈，我们的妈妈声音又温柔又好听，你的声音那么粗哑，你一定是狼。”
狼跑到一个杂货店买了一大块滑粉，吞了下去，于是它的嗓子就柔和多了。然后它又跑回来，敲着门喊道：“快开门吧，孩子们，妈妈回来了，给你们每个人都带回了好东西。”但狼的黑爪子放在窗台上，被小山羊们看见了，它们说：“我们不开门，我们的妈妈没有你这样黑的脚，你是狼！”
于是狼又跑到一个面包师傅那里，说：“我的脚弄伤了，你给我涂点湿面粉吧。”面包师傅给它的爪子涂上了湿面粉，狼又跑到磨坊主那里，说：“你给我的爪子撒些白面粉吧。”磨坊主想，狼又要害人了，就不想给它撒。狼说：“你要是不撒，我就吃了你。”磨坊主很害怕，就给狼的爪子撒了白面粉。狼的爪子变白了。
狼第三次来到房子跟前，敲门说：“快开门，孩子们，妈妈回来了，从森林里给你们每个人都带了好吃的。”小山羊们说：“你先把脚伸进来，我们就知道你是不是我们的妈妈了。”于是狼就把爪子伸进窗户。小山羊们看见爪子是白的，就把门打开了。
小山羊们看到进来的是狼，吓坏了，赶紧藏起来：第一个钻到桌子底下；第二个跳到床上；第三个藏到火炉里；第四个跑进厨房；第五个躲到柜子里；第六个藏到脸盆下；第七个藏进挂钟盒里。但是狼找到了它们中的六个，把它们一个接一个地都吞进了肚子里。只有那个藏在挂钟盒里最小的小山羊没有被狼找到。狼吃饱后，一摇一摆地走到一片绿草地上，卧在一棵大树下，睡起觉来了。
不久，山羊妈妈从森林里回来了。啊，它看见了什么呀：屋门大敞着，桌椅板凳倒了一地，脸盆打碎了，被子枕头都在地上扔着。山羊妈妈没看到它的孩子们，便开始挨个喊它们的名字，喊了半天没人答应。最后，当它喊那个最小的孩子时，一个细小的声音传了出来：“妈妈，我在钟盒里呢。”山羊妈妈把它放了出来，小山羊告诉了山羊妈妈哥哥们被吃的经过。
山羊妈妈哭着走出屋子，小山羊跟在它后面。它们来到草地上，看见狼正躺在大树下睡大觉呢。山羊妈妈仔细地打量着狼，发现它那胀鼓鼓的肚子里似乎有东西在不停地动。山羊妈妈想，它的那些被狼给吃进肚子里的孩子一定还活着。
小山羊忙跑回家取来剪刀、针和线。山羊妈妈把狼的肚皮剪开，刚剪了一下，一只小山羊就把头伸了出来，接着剪下去，六只小山羊便一只接一只地蹦了出来。它们全都活着，一点都没受伤，因为狼太饿了，是把它们整个儿吞下去的。小山羊们抱着亲爱的妈妈，高兴地跳啊蹦啊！山羊妈妈说：“你们快去找些大石头来，趁着狼还在睡觉，我们把石头填到它的肚子里去。”七只小山羊很快就找来许多大石头，把它们统统塞到狼的肚子里。山羊妈妈飞快地把狼的肚子缝上。狼一点儿都没觉察，一动也没动。
等狼终于睡醒站起来的时候，它感到特别渴，就想去井边喝水。可是它刚一迈步，肚子里的石头就互相碰撞着，哗啦哗啦地响。它叫道：“什么东西在我肚子里哗啦哗啦地响啊？”
它走到井边，低下头去喝水，沉重的石头把它坠下了井。狼被淹死了，七只小山羊大声喊道：“狼死了！狼死了！”它们围着妈妈高兴地跳起了舞。