为了制约美国，1918 年，英国推出了'史蒂文森计划'。这个计划的目的就是禁止向英联邦成员国以外的国家出口橡胶，如果出口的话，关税价格将是出口到英联邦成员国的4 倍。英国正是通过这种措施，来保证对原料市场以及英属殖民地的控制。
1920 年，资本主义世界出现了短暂的经济危机，以美国为例，在危机期间，工业生产总值下降了25%，机器制造、煤炭、钢铁，都曾下降70% 左右；农业生产总指数下降11.4%，其中主要农产品价格最大下降到70%；失业率最高达到23.1%。
为保护国内市场，各国竞相开征新关税，并实行进口配额等非关税壁垒。在1921 年的时候，美国政府通过了《紧急关税法》，提高了农产品的税率；紧接着在1922 年，美国又通过了一个《关税法》，不仅对农产品进行大规模的保护，而且对新兴工业，尤其是在战时出现的'幼稚工业'，进行大力保护。在国力日渐衰退和全球 贸易环境越来越恶化的情况下，最早提出自由贸易主义的英国已经与自由贸易的精神渐行渐远。
我们从中不难看出自由贸易与贸易保护之间相互博弈的关系：实力弱小的时候就需要国家来保护经济，一旦经济强大了就需要自由贸易；而别的国家崛起，
自己国家相对衰弱的时候，又会再次寻求贸易保护，基本上是这样一种轨迹。
经济大萧条
1929 年10 月21 日，美国人为爱迪生举行了盛大的'生日庆典'，但爱迪生的生日其实并不是这一天。原来，这一天是爱迪生发明电灯的50 周年纪念日。美国人在为爱迪生的'生日庆典'高兴之余，也不免有一点担心。因为据说在致答谢辞的时候，这位老人过分激动而引发了心脏病，突然昏厥，被送进 了医院。虽然这并没有对人们的好心情造成太大的影响，但是在今天看来，这更像一个征兆，随着电器时代开启者的倒下，一个无限风光和辉煌的时代即将结束。
就在3 天之后，也就是1929 年10 月24 日，纽约证券交易所中忽然有人卖掉了手中被高估的股票。惊惶和疯狂的抛售如同倒下的多米诺骨牌一样一发不可收拾，纽约证券市场突发崩盘，股票交易量达到了 1289 万股，股票价格下降之快，连场内的自动行情收录机都赶不及记录！这一天，有11 名证券市场投机的老手相继自杀。
这就是历史上令人闻之色变的'黑色星期四'。
对此，美国哥伦比亚大学商学院教授约瑟夫'斯蒂格利茨分析说：'股市的崩溃，意味着人们对于投资的信心没有了，人们的财富转瞬消失，所以，投资和消费都开始下降。'
因此，摆在美国政府面前最为重要的事情就是如何救市，如何重新树立美国人的信心。当天下午，摩根财团联合其他银行业巨头，拿出2.4 亿美元联合基金护盘，以高于市场的价格购买股票。在此之后的几天里，股票行情逐渐稳定，美国财政部和一些经济专家、银行家以及各大媒体纷纷向公众保证：股 票价格不会持续下跌，大家应该拿出更多的钱用于投资，这样对国家经济是有好处的。1929 年10 月25 日，胡佛总统也发表文告：'美国的基本企业，即商品的生产与分配，是立足于健全和繁荣的基础之上的。'他力图以此刺激新一轮投资狂潮。
但就在胡佛总统发表文告的第三天，即1929 年10 月28 日，美国股市再次惨跌。
1929 年10 月29 日，星期二，美国股市再度出现大幅度崩盘。据说，这一天股市自动报价机源源不断地打出所有交易的报价纸带，纸带长达1.5 万英里，直到闭市后4 小时才打印结束。这一切都意味着股市已经没有了挽救的可能，这一