第四问 数字货币市场今天的大涨大跌，是否依旧是过往历史的重演

王峰：丘吉尔说：“伟大人物常常拥有历史联想力。”“在精神上，他们活在历史的车道中，可以自由穿行。”这一句是我说的。我们要以史为鉴，通过“问题+方法+效用”的内容，为人们提供对未来的思考角度。你曾说，复习历史，是为了防止自己重蹈覆辙。数字货币市场的发展历史，真的具有可复习的价值吗？从2017年11月到今天，数字货币市场的大涨大跌和你之前的哪段经历类似？你认为导致自2018年1月以来的这轮熊市的原因是什么？熊市改变了这个市场的什么规则？市场什么时候会迎来牛市？

赵东：2017年11月到2018年3月，数字货币市场的大涨大跌，与2013年比特币涨到8000元的历史高位之后的情况非常相似。

市场总有自己的规律，这个规律不是任何人能左右的。市场基本上分为3种状态：上涨、下跌和横盘震荡。导致熊市的原因是什么？熊市是不需要原因的。各种所谓的原因只不过是市场上涨或者下跌的导火索而已。

我认为，市场有其自身的规律，但很少呈现出理性的状态。市场要么处在一个非理性的上涨过程中，即泡沫不断增加的过程，要么处在一个非理性的下跌过程中。非理性的上涨阶段会一直持续到它的价格远远超过它应有的价值；而在非理性的下跌阶段，它的价格自然也会跌到远远低于它应有的价值。

所以，当一个市场变为熊市或者牛市的时候，我们不需问原因，因为市场有其自己的规律。

牛市什么时候来临呢？从历史来看，比特币大概是4年一个周期，以挖矿奖励减半为关键时间点。如果我们把2013年看作比特币的一个“夏天”，那么2014年是“秋天”，2015年是“冬天”。我本人就曾“冻死”在2015年的“冬天”。

奖励减半：开采比特币的回报，以一个确定的但不断衰减的机制确定，即在每210000个区块被挖出来后减半，其周期为4年。奖励从最初的50个比特币/区块，到2016年后的12.5个比特币/区块，在2040年总数接近2100万个比特币后，新的区块不再包含比特币奖励，矿工的收益全部来自交易费。

2013年为“夏天”，本质上是因为2012年比特币挖矿产量减半。在2014的“秋天”，我们虽然亏了钱，但实际上手头尚有可以做事的资金。而到2015年，我们除了巨额债务，手头上一点钱都没有了，公司所有人都因为拿不到工资离开了。2016年以比特币减半为契机，新一轮的牛市开启。到2017年，比特币迎来了大牛市。如果我们把2017年当作比特币的“夏天”，那么2018年应该是又一个“秋天”，而“冬天”会在2019年来临。

所以，虽然如今大家不停地争辩，但我们其实都是“秋后的蚂蚱，蹦跶不了几天了”。

不过，“秋天”来了不是坏事情，“秋天”是播种“冬小麦”的时候。比如，在上一个“秋季”播种“冬小麦”时，我就看走眼，错过了以太坊。当然，如果不是可以“过冬”的“作物”，我们就不用播种了。在“冬天”，我们可以看看哪些团队还在踏踏实实地做事情，如果那时候他们的代币还跌得厉害，就放心买入吧。

类似自然界的四季变化，一个市场的牛熊市也是在不断变化的，没有永远的牛市，也没有永远的熊市。

我不敢保证我的推测是正确的。但是，如果我的推测正确，这个推测能确保我的团队4年之后在这个行业中还有立足之地。如果我判断错误，那么更好，不是熊市就是牛市，我的团队会做得更好。

总结来说，我们要抱着最好的梦想，做最坏的打算，就如《易经》里的那句话：生生之谓易。