不管在什么情况下，只要我能不急不躁地等着市场的“关键点”到来，然后再行动，我的交易就会一直处于盈利状态。
原因何在？
就是由于我在这个时候，挑选的是象征着行情开始的最重要时刻。我从来不会因为赔钱而烦恼，为什么？因为我在捕捉到行动信号发出的那一刻行动，然后按照原则告知的消息一步步堆积头寸。然后我不用再对市场做什么了，只需静候佳音就好，等到市场发展到某个时期的时候，它自己会给我一个信号，看到信号后，我就知道该结束获利了。不管什么时候，我只要毫不动摇地、坚定不移地等到这个信号出现，然后就如同水到渠成一般赚到钱了，每一次都是如此。我的经验告诉我：要是我在行情刚开始之后没有入市，我就不可能在这次交易里赚到很多钱。或许就是因为按时入市，导致自己损失了一大笔利润储备，一直到行情结束，这笔储备资金都是你的耐性和勇气的重要保证，所以它是必不可少的。在行情变化从开始到完结的这一过程里，市场必然会发生许许多多的小范围的回落或是上升的情况，而这笔钱就是我强有力的后盾，它让我能雷打不动、安全度过这段时间。
市场既然会在某个时刻给你发出入市信号，那么它也同样会在某一时刻给你发出离场的信号，前提是你要耐心等候。就像那句话说的，“冰冻三尺非一日之寒”，市场的重大变化从来都不是轻而易举就能完成的。它要慢慢酝酿、出现、发展、结束，这个过程需要相当长的一段日子。在一轮行情里，有一大半的市场运动出现在这个过程结束前的48小时里，这个时间段是最关键的持有头寸的时刻，这就意味着，你一定要在这个时间里手握头寸，而且保证自己在市场里，这一点非常关键。
打个比方，假如某只股票一直在下跌，并且跌势已经持续了很长一段时间，它现在的价格是40美元。然后市场出现了一轮飞快上涨的行情，过了几天，这只股票也出现了上涨，价格是45美元。之后股价回落，几周的时间它一直在几个点的幅度里横向变化。之后它又维持着之前的情况，一直上涨到了49-1/2美元的价位。然后市场变得沉闷，连续几天都没什么变化。后来有一天，它又活跃了，刚开始的时候下跌了3～4个点，然后一直下跌，一直跌到了40美元的某个点上。就是这时候，我们一定要留意市场的状况，原因就是假如市场必然跌到之前下跌的位置的话，那么它就应该先出现下跌到比关键点40美元还要低3～4个点的价位，之后才会出现新一轮的显而易见的回升。要是市场没有跌破40美元的话，那这就是在告诉我们：只要市场从现在的向下回撤的最低价位上涨3个点，我们就要迅速买进。要是市场跌穿了40美元，可是下跌的幅度不到3个点，市场在上涨到43美元的时候，同样要买进。
假如发生了上面两种情况中的任意一种，你就会意识到：在大部分情况下，代表着新一轮的新形势的开启，要是市场能用明确的形式检验新形势的产生，股票的价格就会一路上涨，直至高出49-1/2美元的价格——另一个关键点，并且价格会比这个点至少高3个点。
不知道你们注意到没有，我在描述市场情形时，并没有用“牛市”或者“熊市”这两个词语，因为在我看来，很大一部分人只要听到说市场的行情是“牛市”“熊市”的时候，就会用自己在“牛市”或“熊市”运作的方法去行动，并且很长的日子里他们也的确是这样做的。
关键是，这种明晰的情况只有每4～5年才会出现一次，除此之外的时间都很少出现。但是幸好，在这种情况出现前，还有别的一些虽然延续时间不是很长但轮廓清晰的走向可供研究。所以，我更喜欢用“上涨趋势”和“下跌趋势”来生动地表明市场在某段时间里马上出现的趋势。具体来说就是，假如你觉得市场会很快出现上涨情况，所以你买进了，过了几周后，你又通过钻研发现：市场出现了下跌，这时市场情况已经发生了相反方向的改变，这是实际情况，而你也很轻易地就接受了。与此相反，假如一开始你笃定市场是确定的“牛市”或“熊市”，恰好市场又证明了你的想法，此时想要改变思路就不是那么容易了。
在我历经30多年专注钻研各种原则之后，得到一个成果：把时间因素融入记录价格里面的利弗莫尔方法，它可以为我推测很快来临的重大市场变化情况。
我依旧记录行情，可起初并没有感觉到它对我有什么帮助。几周后，我有了一些新想法，这些新想法鼓舞了我，我又开始奋发图强了。最后的结果是：虽然之后的想法对原来的记录有一些好的作用，可仍然没有给我自己想要的东西。随着时间的流逝，我有了越来越多的想法，我把它们都记录下来。在这些东西之后，我又慢慢地产生了一些以前没有的新想法，然后制作的行情记录也逐渐显现出市场明确的轮廓。在我把时间和价格变化真正融会在一起之后，价格行情才开始告诉我自己所需要的信息。
在那以后，我记录数据时都用一种和以前截然不同的方法，后来这些数据帮我明确了关键点在哪儿，也告诉我怎么在市场方上用关键点取胜。之后我一次又一次修改自己的计算方式，以便使它更加完善，现在，要是你想从它那儿得到想要的信息，那么我的记录方法就能满足你。
假如某位投机者能明确一只股票的关键点位置，而且用它来说明市场情况的话，则他将会有比较大的信心去建立头寸，并且这种头寸会一直给他带来财富。
很多年前，我就用这个方法，即找到关键点做交易了，而且常常是赚钱的。我不止一次发现，在某只股票的成交价是50美元、100美元、200美元或者是300美元的情况下，只要市场穿越这样的点位，那么它很快就会出现直线式的快速运动，而且这一情形必然发生。
我还记得自己首次用关键点赚钱的时候。当时我是在老朋友森蚺公司的股票上赚到的。当我看到它的成交价突破100美元时，我迅速买进了4000股。在我的交易指示结束的时候，这只股票在短短的时间里就冲破了105美元。之后它的成交价又涨了10个点，后一天又出现了很大的上涨。这轮行情在短暂的时间里迅速上涨到150美元以上，这一过程中虽然有过为数不多的次数出现了7～8个点的正常回撤，但这些回撤幅度都没有对100美元这个关键点有什么影响。
在这件事以后，但凡我用关键点做参照，几乎就没有错失过见识大场面的机会。森蚺公司股票成交价突破200美元的时候，我照前面的行动，依样画葫芦；它冲破300美元的时候，我又一次重复以前的操作。只不过它没有像之前那样上涨到恰当的位置。当前它的成交价最高在302-3/4美元这个位置，显而易见，这是市场在告诫我们有危险。所以我迅速卖出了手里的8000股，有5000股卖出的价格是300美元，1500股价格是299-3/4美元，这6500股是我不到两分钟就交易成功的，这样看我还算蛮幸运。可是剩余的1500股我用了25分钟才交易完毕，而且这些股票都是分成100股、200股这样卖掉的，成交价是当日该股的收盘价——298-3/4美元。我很有信心地预测：假如这只股票跌破了300美元，那么就会出现新一轮的迅速下跌状况。果不其然，第二天开盘后，市场上出现了骚动。在伦敦市场上，森蚺公司的股票一路跳水，跌得不成样子；纽约市场开盘时，股价已有了大幅度下跌，没过几天，它的成交价便下挫至225美元了。
但是在用关键点推断市场情况的时候一定要记得：要是这只股票穿越了关键点后的运动和它应有的趋势不同的话，这就是市场在向我们闪动明确的报警信号了。
就像我前面说的，森蚺公司在突破300美元以后的变化情况和突破100美元、200美元以后情况截然相反。在后面的两个过程里，市场冲破关键点后都迅速地出现了上涨，并且上涨范围高达10～15个点。可这次这只股票出现的情况是，市场上有着绰绰有余的股票，供应如此之多以至于股价再也无法上涨了。这只股票的价格超出300美元的时候明明白白地告诉我们：这只股票在超过关键点的时候出现的情形和正常情况下应该发生的情形截然不同，所以现在的情况非常棘手，倘若继续持有这只股票显然是有很大风险的。
还有一个事例，曾经我等了整整3个星期买进了伯利恒钢铁。我记得1915年4月7日的时候，这只股票出现了87-3/4美元的最高价。我心里明白，同时也确信一旦它超过关键点后就会迅速出现上涨，最终必然超过100美元。从4月8日开始，我开始下达买进指示，打算从99到99-3/4美元开始一步步收集筹码。就在这一天，这只股票一直在涨，最后的成交价是117美元。再后来伯利恒钢铁中间除了有几次小的下跌外，它不停地上涨，突破关键点后的第五天，也就是4月13日，它上涨到了155美元的高价。出现这样的上涨令人十分惊讶。这个事例又一次验证了那个事实——只要人们愿意保持耐心，时机一到用关键点来交易的话，他们必然会有丰硕的收获。
伯利恒事例并未结束。这只股票上涨到200美元、300美元的时候，我如法炮制；在它上涨到400美元的时候，我依旧如此。同样的道理，当市场处于熊市的时候，假如某只股票的运动情形是向下的，那么在它突破了关键点后，我们也可以推测它之后的变化。在我看来，最重要的是，必须密切注意之后的变化情况。我注意到，要是某只股票超过了边界后没有力量支持的话，那么市场有很大可能会转变方向，所以我们应该抓住机会迅速了结自己的头寸。
值得一提的是，在我等不到关键点来临，觉得十分烦躁的时候，想快点拿到利润的时候，我都会为此付出代价，没有一次是例外的。
在那之后，市场上就掀起了高价股细拆的风潮了，与此同时，上文我提到的机会出现的次数自然就会随之降低了。可是明确关键点并非毫无办法，我们能想别的方法。比如说，有一只新股票刚挂牌上市两三年，假定它的最高价是20美元，或者别的价钱都无所谓，反正这个价钱就是在这两三年前形成的。要是发生了什么对这家公司有利的事，并且这只股票的价格也因此出现了上涨，那么有一个比较保守的方法就是在这只股票刷新了原来的高价后的那一分钟里买进它。
某只股票的开盘价格或许是50美元、60美元、70美元等，之后由于被套现会出现大约20个点的跌幅，后来它的价格就在最高价和最低价这个范围里波动了一两年。要是某天这只股票某次的成交价比之前的最低点还要低的话，那么有很大的可能性，它会出现新一轮的大跌。而之所以出现这样的情况，就是因为这家公司内部一定是有些地方出了问题。
借助你自己对股票市场的记录情况和综合实践这一要素，你就会注意到很多关键点，而且由此建立头寸，以便为迅速到来的市场做好准备。有一点要记住，通过自我锻炼而深刻理解并通过关键点交易需要我们耐心等待时机。你一定要亲自花费大量时间研究市场情况，务必亲自挑选数据、亲自记录数据、明晰当价格在何处时市场会到关键点。
探索关键点的这一进程其实和挖金矿一样，你越探索就越会觉得：这件事是那么吸引人，这真是太不可思议了！通过独立思考和推测，你获得成功后会发觉自己有种特殊的感觉和欣喜。或许借助内幕消息和别人的点拨你也能赚到钱，可这两种方法给你的感觉是不同的，前者赚到的钱会让你更加自豪。假如你能自己发现一些东西、自己做交易，并且不急不躁地伺机而动、时刻注意着危险警告，那么你的思维就会变得相当好。
我会把自己是如何明确关键点的更复杂的方法以及利弗莫尔市场准则联系在一起，这一部分将在后面的第九章、第十章具体加以说明。
几乎没有人会通过一时的内幕消息或别人的提议而赚到钱的。即便有很多人都会向别人请教这些信息，可实际上他们就算知道了也没用，因为他们并不会用。
记得某次我受邀参加一个晚会，有一位女士一直想让我给她一点提议，我看她那样就心软了，于是给了她一个提议：买进Cerrode Pasco，这只股票那天突破了一个关键点。之后在第二天开盘之后的一周内，这只股票一共上涨了15个点，当然，在这期间也有几次不怎么严重的回落。然后这只股票向人们发生了报警。我突然想起了那位我给建议的女士，于是我迅速让利弗莫尔夫人给她打电话告诉她脱手这只股票。也就是那个时候我知道了一件事，原来起初的时候她想观望一下，看我告诉她的消息是否正确，直到给她打电话，我才了解她其实并没有买那只股票。你们能想象到那时我有多惊讶吗？看吧，就算给了他人小道消息，他们还是会举棋不定。
商品市场经常给人提供相当能吸引人的关键点。纽约可可交易所里有一个叫可可的交易品种，过去很多年，这样的商品并不会吸引人们投机。可是要是你能把投机当作一门严肃的工作，那么你就会注意全部的市场，时刻准备着找好时机。
1934年的时候，12月份可可期权合约在2月份的时候价格是6.23美元，这就是那时它的最高价，10月份的时候出现了最低价4.28美元。1935年的时候，同样是在2月份出现了最高价5.74美元，6月份为最低4.54美元。1936年，12月份可可期权合约在3月份出现了最低价5.13美元。可就在同年8月份，不知道发生了什么事，可可市场却出现了和以前截然不同的变化，市场变得非常活跃。同月的时候可可成交价是6.88美元，这个价格比最近的两个关键点都高出许多。
1936年9月份的时候，可可期权合约成交价高达7.51美元；10月份的最高价是8.70美元；11月份达到了10.80美元；12月份是11.40美元。1937年1月份的时候，它刷新了原来的纪录，出现了最新高价12.86美元，它在5个月的时间里一共上涨了600个点，这一过程里只出现了为数不多的无足轻重的回撤。
毋庸置疑，这次肯定有足够的原因市场才出现了这样迅速上涨的情况，毕竟在这之前可可市场的变化始终都有自己的规律。那么为什么会出现这样的情况？答案就是市场上的可可十分匮乏。只要能仔细观察这些关键点，就会有好机会操纵可可市场。
就是由于行情记录本上的东西都是你自己亲自记录的，所以在你察觉到这种价格变化的时候也就是价格记录在告诉你该怎么做的时候。你就会恍然大悟：你所记录的东西正在逐渐转变为某种特定的样子，而你的行情记录也在努力地、清楚地向你展示当前市场的变化情况。它会告诉你先回想一下以前的行情记录情况，思考一下当时在与之相似的情形下，市场最终的结果是什么。它告诉你，借助于细致的分析以及正确的判断，你自己就会有一些想法。价格的变化告诉我们：不管是什么样重大的市场变化情况，都不过是过去相似价格运动的重现罢了。也就是说，只要对过去的价格变化有清楚的认识，那么你就能对很快出现的变化有准确的推测和方法，赚到钱就是水到渠成的事。
我必须说明，在我看来即便这些行情记录并非十分完美，可它们对我的帮助却是不可估量的。我深刻地明白，我就是凭借着这些可靠的基础才推测市场变化的，不管是谁，只要他愿意自己钻研、自己记录，那么他在做交易的时候就一定会赚到钱。
假如以后谁用了我的行情记录方法在市场上赚到的钱比我多的话，我并不会因此而觉得吃惊。当然，这有一个条件，虽然我是自己在研究了一段日子后总结而得到的记录，可这里面必然也有我自己没有发现的别的有价值的东西；也就是说假如我的同行用了我的办法，他就很有可能发现一些被我忽略了的东西。更进一步说就是，我觉得自己的行情记录在以前的时间里对我的帮助都很大，这些东西足够我使用了，所以我没有做更深层的研究。总之一句话，别人可能会根据我的说明发散出新的思维，而且对于新的目的可能有新的想法，进而使这些办法发挥它们更多的作用。
要是有人能这样做的话，我怎么可能会嫉妒他们比我更成功呢？